qu’est-ce que le ratio cours/bénéfices
- très utilisé en pratique par les investisseurs
- mesure combien en dollars l’investisseur doit payer un dollar de bénéfice par action
- permet comparaison entre 2 entreprises opérant dans un même secteur
- permet d’identifier si le prix de l’action actuel en fonction des opportunités de croissance de l’entreprise ou non. si oui, qu’est-ce que ça veut dire ? on va anticiper une bonne croissance, on va augmenter le bénéfice, la valeur de la firme augmente. Plus le chiffre est grand, plus on anticipe une croissance future.
Ex : le cours de l’action nous donne une idée du futur. Le prix inclue toutes les anticipations futures de l’entreprises Vs le bénéfice net ne changera pas (il est déjà réalisé)
Plus ratio cours bénéfices est grand, plus le prix de l’action va se transiger à un multiple plus grand que le bénéfice de l’entreprise. Pourquoi ? les anticipations des croissances futures sont grandes
taux de distributions de dividendes
ce taux renseigne sur la proportion du Bénéfice net distribué aux actionnaires sous formes de dividendes
ÉFT c’est quoi ?
C’est quoi ? : c’est un état financier qui présente les encaissements (entrées de fonds) et décaissements (sorties de fonds) survenus dans les flux de trésorerie au cours d’un exercice
- Espèce : l’argent dont dispose une entreprise = encaisse
- Quasi-espèce : tout ce qui peut rapidement être convertis en espèce
DONC EFT = Argent qui a été déboursé et d’où il provient
ÉFT POURQUOI ?
- Les bénéfices nets ne sont pas équivalent à des flux de trésorerie (liquidités)…
- Avec quoi paie-t-on nos fournisseurs, taxes et achetons de la marchandise ? Avec de l’argent…avec de la trésorerie !
- Et … aucun É/F ne donne l’information sur les liquidités de l’entreprise…
- Solution : ÉFT.
- Note : Encaisse et placements court terme = trésorerie = liquidités
ÉFT UTILITÉ
- Montre effet des activités de l’entreprise
- Évaluer toute décision (modèle d’évaluation)
- Aide à évaluer la trésorerie, solvabilité de l’entreprise
- Permet de répondre aux questions des utilisateurs
Exemple
◦ d’où proviennent les liquidité ?
◦ exploitation s’autofinance ou on doit faire d’autres emprunts ?
activités d’exploitation/ investissement/
financement
a) Activités d’exploitation : Tout ce qui concerne (produits et charges) les activités de production, de vente et de livraison de biens ou de prestation de services.
b) Activités d’investissement : Rubrique qui aide les utilisateurs à évaluer le montant de trésorerie utilisé par l’entreprise pour acquérir des actifs LT et, inversement, le montant de trésorerie provenant de la vente d’actifs LT. Comprend donc les entrées et sorties de fonds découlant de la vente et de l’acquisition d’actifs LT (immobilisations et placements)
c) Activités de financement : Opérations concernant l’obtention de nouveaux fonds, le remboursement des sommes avancées par les bailleurs de fonds et le versement de dividendes aux actionnaires.
différence entre méthode directe et indirecte
**provient de l’activité d’exploitation (aka activités opérationnelles)
méthode directe
◦ Les flux de trésoreries sont déterminés à l’aide des entrées et sorties de fonds ayant lieu au cours de l’éxercice
◦ Transforme chaque poste de l’É/R selon le principe de la comptabilité d’exercice (engagement) en un montant calculé selon les principes de comptabilité de caisse (encaissement/décaissement)
◦ Apporte des informatiosn (entrées et sorties) que la méthode indirecte ne permet pas de faire
Entrées de fonds (ventes) = client au début de lexercice + ventes – clients à la fin = encaissements
Sorties de fonds (achats/stocks/fournisseurs) = fournisseurs au début + achats – fournisseurs à la fin de l’exercice = décaissement
MÉTHODE INDIRECTE
◦ Transforme chaque poste de l’état des résultats en une entrée ou une sortie de fonds
◦ Opère cette transformation de façon globale. On ajuste le BN
◦ Étant donné que nous partons du bénéfice net pour dégager les flux de trésorerie, nous devons apporter certains ajustements à ce bénéfice pour exclure les éléments sans impact sur les liquidités
étapes à suivre pour la méthodes indirecte
Étapes à suivre :
- Bénéfice net de l’entreprise
- +/- Les postes sans incidence sur les liquidités
- +/- La variation des éléments d’actifs et de passifs à court terme (excluant les postes d’espèces et de quasi-espèces, portion à court terme de la dette long terme).
Postes sans impact sur la liquidité : Ajustements apporter pour convertir le BN en flux de trésorerie liés à l’exploitation.
- Amortissement des immos : ajouter
- Gain sur les ventes d’actifs : diminuer
• Pertes sur les ventes d’actifs : ajouter
** Amortissement est toujours une charge, vient diminuer le BN. On doit l’ajouter.
quelle est la différence entre les 2 méthodes (directe/indirecte)
- conduisent au même montant total pour les flux de trésorerie liés à l’exploitation
- elles différent dans l choix des postes qui constituent le montant total
le choix de la méthode influe uniquement sur la section des activités d’exploitation ; les sections des activités d’investissement et de financement demeurent les même
actif réel
- génère des revenus
- utilisés pour produire des biens et des services dans léconomie : contribue directement à la richesse d’une société
- ne cesse pas d’exister à la fin de leur durée de vie utile
actifs tangibles : télévision, batiments, machinerie
actifs intangibles :logiciel, brevet, connaissances/éducatrices
** échange d’une somme d’argent contre l’acquisition de moyens de production
actifs financiers
titres financier
(actions, obligationa)
donnent droit au revenus générés PAR des actifs réel
aide à définir l’allocation de revenu/richesse pour les investisseurs
contribue à la richesse du détenteur mais pas de l’économie directement
peuvent avoir une date d’échéance prédéfinie
différence entre actifd reel vs financier
reel = détermine la richesse d’une économie
financier : est un droit sur les actifs réels de l’économie
investisseurs investissent dans des actifs FINANCIERS. les entreprises utilisent donc le capital des investisseurs et achètent des actifs RÉELS
DONC : plus l’exploitation des actifs réels par l’entreprise est efficace, plus la valeur des actifs financiers est élevée
actifs financiers émis par les entreprises et gouvernement = passif de l’entreprise et actif de l’investisseur
marché primaire vs secondaire
primaire = émission initiales des titres et l’émetteur recevra l’argent
secondaire = toute transaction ultérieure sur les titres initialement émis (émetteur de reçoit pas d’argent nouveau)
marché boursier
- système d’échanges
- lieu de rencontre pour les investisseur pour ACHETER et VENDRE
- c’est un marché secondaire
- la société doit être inscrite à la bourse pour que des actions puissent y être transigé
marché gré-à-gré
pas besoin d’inscription (pas comme marché boursier)
entreprise ne doivent pas être listés
ne requiert pas de plateformes de négo centralisées
marché secondire
marché monétaire
titres de dettes à courts termes
sous secteur du marché des titres à revenus fixes
faible risque de l’émetteur
très grande liquidité (faible variation dans les prix)
transactions en grandes dénominations
de quoi est composé le marché monétaire
composé de titre
- bon du trésor
- méthode populaire d’emprunt du gouv (la plus simple) gouv vend des bons au public à escompte - certificat de dépôts
- dépôt à un taux fixe auprès d’une banque, pour un temps donné et à un taux d’intérêt garanti et connu à l’avance
DONC à l’échéance, le détenteur (investisseur) d’un certificat recroit la valeur nominal + un intérêt
(risque faible mais plus que bon du trésor) - papier commercial
- billet émis par une entreprise, habituellement en bonne santé financière ; c’est une promesse de paiement
** presque comme acceptations bancaires, mais billets pas cautionné par une banque
- acceptations bancaires
- billet signé par un emprunteur et cautionné par une banque (similaire à un chèque postdaté)
marché des capitaux
échéances long terme risque élevé grande diversité des produits divisé en 4 segments : - revenus fixes long terme - marché des équité - marché des options - marché des futures
obligation
DETTE
investisseur qui achète de la dette (obligation) = obligateur –> il est un prêteur
investisseur qui va acheter des action = actionnaire –> il est propriétaire
titre de créance émis par les entreprises sur les marchés obligataires pour financer leur projet
type de prêt ou intérêt sont payés périodiquement au prêteur et remboursement de capital à la fin «prêt capitalisé à l’échéance »
3 types :
- gouvernementales
- entreprises
- municipales
actions ordinaires
droit de propriété au détenteur du ttire
titre de participation =détenteur qui a droit à des bénéfices résiduels payés sous forme de dividendes
**plus risqué que les obligations
** durée de vie ilimité = pas d’échance
actionnaire n’ont droit qu’au bénéfice résiduel de la compagnie (versée sous forme de dividendes)
pas obligé de verser des dividendes aux actionnaires
** dernier à être remboursés
actions privilégiés
titre de propriété
créance déguisé : entre la dette (obligation) et équité (action ordinaire)
pas droit de vote
dividendes fixes
ordre de priorités dees titres/obligations en cas de faillite
- obligation et prêts de premiers rangs
- débentures
- autres formes de créditeur (papier commercial)
- actions privilégiés
- actions ordinaires (dernier à être payé)
2 méthodes de calcul de l’indice
- indice basé sur la capitalisation boursière
–> pour refléter un investissement dans chaque compagnie proportionnelle à la valeur marchande ou capitalisation boursière de celle-ci
calcul : additionne toutes les VM des actions dans lindice et on divide par un chiffre (diviseur)
interprétation : croissance/décroissance de l’indice
la performance de l’indice basé sur la capitalisation boursière donne plus de poids aux actions qui ont un prix ET une quantité d’actions élevés
- indice basé sur les prix
ce type
- ce type d’indice reflète la stratégie de placement qui consiste à acheter une action de chaque compagnie composant l’indice
rôle marché financier
rôle informationnel : donne les info sur le marché, donne une valeur aux entreprise
planifier la consommation
allocation de risque
séparation de gestion (gestionnaire) et de la propriété (actionnaires) –> relation d’agence donc quand problème au niveau de la divergence d’intérêts = problème d’agence
BUT : aligner les intérêts des gestionnaires et des propriétaires
