Règles de base à considérer quand on fait une analyse financière
- Considérer le contexte de l’entreprise (secteur, cycle de vie, etc.)
- Collecter des données permettant de faire des comparaisons (plusieurs années, industrie).
- Utiliser des données brutes (ex:EFS) et calculées (ex: ratios).
Les financiers utilisent souvent la formule suivante pour obtenir les FM
FM de l’actif = FM destinés aux détenteurs d’obligations + FM destinés aux actionnaires
La façon de décomposer le FM de l’actif
FM actif = FM de l’exploitation – Dépenses en investissement nettes – Additions au FDR net
FM d’exploitation
FM d’exploitation = BAII + Amortissement – Impôts
• Les intérêts sont considérés dans le calcul des FM liés aux créanciers.
• Il s’agit de l’argent que l’entreprise parvient à gagner avec son exploitation.
• Normalement, ce flux devrait être positif.
Les dépenses d’investissement nettes correspondent aux investissements nets en immobilisations.
Dépenses d’investissement nettes = Actif immobilisé net en fin d’exercice – Actif net en début d’exercice + amortissement.
Si le coût des immobilisations est disponible, il s’agit de la variation de l’exercice du coût des immobilisations.
Les additions du fond de roulement net: Il s’agit de l’investissement supplémentaire dans l’exploitation.
- Fonds de roulement (FDR) net en fin d’exercice – fonds de roulement net en début d’exercice.
- Donc, (ACT’’ – PCT’’) – (ACT’-PCT’)
Les FM affectés aux créanciers: En somme, il s’agit des remboursements nets aux créanciers externes.
FM affectés aux créanciers = Intérêts versés – nouveaux emprunts nets.
Les intérêts font parti de cette catégorie.
FM affectés aux actionnaires: Les actionnaires étant des pourvoyeurs de fonds peuvent être rémunérés
FM affectés aux actionnaires = Dividendes versés – Nouveaux fonds propres nets
Règles de base pour transformer les états financiers en chiffres relatifs
- Diviser les chiffres du bilan par l’actif total:
* Diviser les chiffres du résultat net par le chiffre d’affaires.
Règle de base pour transformer les états financiers en année de référence
- Diviser chaque poste des EFS d’une année par rapport au même poste d’une année de référence. (Poste de X2/X1).
- Permet de voir en pourcentage l’augmentation ou la diminution de chacun des postes.
L’analyse au moyen de ratios: La solvabilité à court terme ou les ratios de liquidités
- Ils donnent des informations sur les liquidités de l’entreprise.
- Ils permettent de déterminer si l’entreprise est capable de s’acquitter de ses obligations à court terme avec ses ressources à court terme.
La solvabilité à court terme ou les ratios de liquidités
- Ils donnent des informations sur les liquidités de l’entreprise.
- Ils permettent de déterminer si l’entreprise est capable de s’acquitter de ses obligations à court terme avec ses ressources à court terme.
La solvabilité à court terme ou les ratios de liquidités :
Ratio de fonds de roulement
- ACT/PCT
- Mesure de la liquidité à court terme.
- Le ratio devrait être >1,sauf que si trop élevé ça peut être un indicateur d’une mauvaise gestion de la liquidités.
- Si <1, peut-être problématique (indicatif qu’il peut être nécessaire d’emprunter pour rembourser ses créanciers à CT.
La solvabilité à court terme ou les ratios de liquidités : Ratio de trésorerie
- ACT-ST/PCT
- Les stocks ne sont pas toujours liquides et parfois surévalués.
- Permet de déterminer i l’entreprise devait rembourser ses créanciers en un proche avenir, serait-elle capable?
La solvabilité à court terme ou les ratios de liquidités : Ratio de liquidité immédiate
- Encaisse + Placements à CT/PCT
* Si l’entreprise devait rembourser immédiatement ses créanciers à CT, combien serait-elle capable de leur donner
L’analyse au moyen de ratios: La solvabilité à long terme ou les ratios de levier financier
- Permet de déterminer si l’entreprise est capable de s’acquitter de ses obligations à long terme lorsque celles-ci viennent à l’échéance.
- Donnent également des indication sur la structure de financement de l’entreprise.
La solvabilité à long terme ou les ratios de levier financier:
- Permet de déterminer si l’entreprise est capable de s’acquitter de ses obligations à long terme lorsque celles-ci viennent à l’échéance.
- Donnent également des indication sur la structure de financement de l’entreprise.
La solvabilité à long terme ou les ratios de levier financier: Ratio de l’endettement total
- AT-CP/AT ou PT/AT
- Donne des indication sur le recours à l’endettement par l’entreprise.
- À quel point les actifs de l’entreprise sont financés par de l’endettement.
- Important de comparer avec le secteur.
La solvabilité à long terme ou les ratios de levier financier: Ratio dettes-fonds propres
- Ratio dettes-fonds propres = PT/CP
- Permet de mettre en rapport les sommes empruntées et les sommes investies par les actionnaires.
- Important de comparer avec le secteur
La solvabilité à long terme ou les ratios de levier financier: Ratio d’endettement à long terme
- Ratio d’endettement à long terme=PLT/(PLT+CP)
- Le PCT donne davantage d’informations sur les pratiques commerciales de l’entreprise que sur sa politique de financement.
- En ôtant le PCT on obtient donc plus d’infos sur la politique de financement de l’entreprise.
La solvabilité à long terme ou les ratios de levier financier: Ratio de couverture des intérêts
- Ratio de couverture des intérêts=BAII/Intérêts
- Permet de mesurer la capacité de l’entreprise à respecter ses engagements en matière de paiement des intérêts.
- Un ratio élevé montre que l’entreprise devrait être en mesure de payer ses charges d’intérêts.
La solvabilité à long terme ou les ratios de levier financier: Ratio de couverture des intérêts
- Ratio de couverture des intérêts=BAII/Intérêts
- Permet de mesurer la capacité de l’entreprise à respecter ses engagements en matière de paiement des intérêts.
- Un ratio élevé montre que l’entreprise devrait être en mesure de payer ses charges d’intérêts.
L’analyse au moyen de ratios: Les mesures de gestion de l’actif ou les coefficients de rotation
- « Servent à décrire l’efficacité ou l’intensité avec laquelle une entreprise utilise son actif pour réaliser des ventes. »
- Permettent d’évaluer si l’entreprise utilise efficacement ses actifs.
Les mesures de gestion de l’actif ou les coefficients de rotation
- « Servent à décrire l’efficacité ou l’intensité avec laquelle une entreprise utilise son actif pour réaliser des ventes. »
- Permettent d’évaluer si l’entreprise utilise efficacement ses actifs.
