Was ist der Dispositionseffekt?
bezeichnet die Neigung von Anlegern, jene Teile abzustoßen, deren Wert gestiegen ist, und solche zu halten, deren Wert gesunken ist.
Dabei werden Verluste doppelt so stark empfunden wie Gewinne
Welche Gruppen gab es beim Experiment zum Dispositionseffekt?
- Investoren
- Studenten
- beide zusammen
- Roboter
Was waren die Ergebnisse des Dispositionseffekts?
- positiver Einfluss auf die Investoren und Studenten
- negativer Einfluss auf die Roboter
Was ist die Zusammenfassung (Conclusion) des Dispositionseffekts?
meisten Studien:
- Erfahrung dämpft das DE
in dieser Studie:
- DE ist reduziert, wenn Investoren mehr als 5 Jahre Erfahrung besitzen
- DE wird allgemein der kognitiven Illusion des menschlichen Gehirns zugeschrieben
- DE weist keine Wirkung auf Roboter auf
Was ist das “home bias”?
Übergewichtung heimischer Assets
Was ist das “foreign bias”
Bewertung einer Vermögensaktie eines ausländischen Landes in dem einheimischen Portfolio
Wann erreichen Investoren eine höhere Rendite auf heimischen Märkten?
wenn sie einen wahren informativen Vorteil auf heimischen Märkten finden
Was sind die Resultate des “home bias”?
- Informationsasymmetrie und Vertrautheit spielen eine Rolle um “home bias” zu erklären
- Investoren haben keinen wahren informativen Vorteil
- Index der Zweideutigkeitsaversion fängt die Unsicherheit direkter
- Investoren reagieren zu wahrgenommener Unsicherheit und Informationsasymmetrie, aber nicht zu Vertrautheit
- reichere Länder haben einen größeren “home bias”
- Zweideutigkeitsaversion ist hoch signifikant und positiv
Was sind die Resultate des “foreign bias”?
- Investoren reagieren auf wahrgenommene Unsicherheit in ausländischen Märkten
- andere Faktoren wie Informationskosten und Vertrautheit spielen eine Rolle
Was ist die Zusammenfassung (Conclusion) von “home bias” and “foreign bias”?
- Investoren nehmen ausländische Märkte als unsicherer wahr
- “home und foreign bias” kann durch den Index der Zweideutigkeitsaversion erklärt werden (index of ambiguity aversion)
Was hat eine dominante Auswirkung auf das Wiederkaufverhalten?
Neuheit (recency)
Was sind die Resultate der Diversifikation?
- alle Diversifikationsmaßnahmen wachsen durch Reduzierung von Wiederverkauf
- Konzentrationsindikatoren zeigen, dass höhere Wiederverkaufsanzahl eine Konzentration in einigen Aktien oder Industriesektoren impliziert
Was ist die Zusammenfassung (Conclusion) von Wiederverkauf (repurchasing)?
- Individuen bevorzugen das Realisieren von Gewinnern über Verlierern
- domierende Rolle des Wiederverkaufs als Neuheit
- Wiederverkaufsaktivitäten konzentrieren sich auf einige Industriesektoren
- Wiederverkaufshaushalte sind unterabwechslungsreich
Was ist die Zusammenfassung (Conclusion) von “trading patterns”?
- Risikoaversion gleicht einer positiven konstanten Elastizität
- Verlustaversion gleicht einer negativen Elastizität
- Risikoaversionkomponente kann als positiver Feedback Vermögenseffekt interpretiert werden
- Verlustaversionkomponente als psychologische Motive
Was sind die zwei Hypothesen von “myopic aversion”?
- MLA adaption hypothesis
- sticky hypothesis
Was ist die MLA adaption hypothesis?
- Investors manipulation–>more myopic–>investment decrease
- Investors manipulation–>less myopic–> investment increase
Was ist die sticky hypothesis?
Investoren nehmen die Veränderung in der Investitionsumwelt als normativ irrelevant
Was ist die Zusammenfassung (Conclusion) von myopic aversion?
- Reduktion der Bereitschaft von Investoren in riskante Projekte zu investieren
- Teilnehmer investierten nicht mehr in die non-myopic Vereinbarung nachdem sich die Investitionsumwelt veränderte
- myopia und das resultierende Investmentverhalten sind für folgende Entscheidungen relevanter
Was sind overconfident day traders?
- individuelle Investoren glauben, dass sie relevante Informationen haben obwohl sie keine haben
- individuelle Investoren überschätzen die Präzision der informativen Signale
Was ist die Zusammenfassung (Conclusion) von day traders?
- individuelle day traders durchleiden negative Netto-/Bruttoprofite im Durchschnitt
- Überschätzung der Präzision der Informationen
- verzerrt gegenüber der Interpretation von Informationen
- verbessern ihre Fähigkeiten nicht obwohl Fehlschläge in der Vergangenheit stattfanden
- Tauschen ist gefährlich nur für vermessene Verlierer und nicht Gewinner
- Tauscherfahrung führt nicht zu Profiten
- selbe Ergebnisse für institutionale day traders aber insignifikant
Was ist die Zusammenfassung (Conclusion) von “Improving investment decisions with stimulated experience”?
- stimulierte Erfahrung führt zu einer signifikanten Überprüfung von Investmententscheidungen
- Subjekte fühlen sich besser informiert nach stimulierter Erfahrung
- Subjekte fühlen sich auch selbstbewusster durch die Auswahl des richtigen Levels von Kapitalschutz nach stimulierter Erfahrung
What is the adjustment and anchoring bias?
învestors underreact to positive information about stocks whose prices are near their 52-week high prices
What are the findings of the 52-week momentum strategy?
outperformance of the momentum strategy
Was ist die Zusammenfassung (Conclusion) von 52-week momentum strategy?
- Nullinvestmentstrategy
- Momentum basiert auf:
1. Nähe des präsenten Preises zu dem höchsten erreichten während der 52 Wochen
2. Neuheit des 52-wöchigen Höchstpreises
