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Ratios Flashcards

(60 cards)

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1
Q

Qu’est-ce que signifie un ratio de FDR négatif

A

Une partie du PCT finance l’ALT –> Problème de liquidités (pas mm échéances)

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Q

Comment faire analyse de ratios

A

Calculer un ratio de chacune des 3 familles, puis regarder ce que ça dit, pousser plus loin si nécessaire (vs secteur)

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3
Q

Quel est le synonyme de coefficient de fonds de roulement?

A

Ratio de liquidité générale

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4
Q

Quelle est la formule du ratio de liquidité générale?

A

ACT/PCT

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Q

Que veut dire un ratio de liq. générale trop élevé?

A

L’argent dort dans l’ACT (encaisse, stock, C/C…). Elle pourrait être investie dans un placement (ALT) ou de la dette court terme (PCT) pourrait être prise pour effet de levier (dette) ou augmenter RN (PLT)

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6
Q

Quelle est la formule du coefficient de liquidités?

A

(ACT-stocks)/PCT

Peut aussi enlever d’autre éléments non liquides

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7
Q

Quel est le niveau cible du coefficient de liquidité

A

Au moins de 1

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8
Q

Quelle est la formule des FA

A

BN + amortissement + impôts futurs

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9
Q

Est ce que la viabilité de l’entreprise est menacée si le FDR est négatif?

A

Pas si assez de liquidités pour payer obligations annuellement

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10
Q

À quoi servent les rotations?

A

Pousser l’analyse des ratios de liquidités (permet de voir où “dort” l’argent

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11
Q

Quelle est la formule de la rotation des C/C

A

Ventes sur CC (ou CC moyen -> plus rigoureux si disponible)

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12
Q

Quelle est la formule du délai de recouvrement des CC

A

365/rotation cc

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13
Q

Quelle est la formule de la rotation des stocks ?

A

CMV / Stocks (moyens) Délai de restocks = 365 / rotation

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14
Q

Quels sont les ratios d’endettement

A
  • Avoir à l’actif
  • Dette totale à l’actif
  • Dette totale à l’Avoir (Dette/FP –> Effet de levier)
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15
Q

Quel est la formule du ratio de couverture des intérêts

A

BAII/intérêts

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16
Q

Quels sont les ratios de rentabilité

A
  • Marge brute
  • Marge nette
  • RCI
  • ROA
  • ROE
  • Bénéfices anormaux
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17
Q

Quelle est la décomposition du ROA

A

ROA = Marge (BN + (intérêts x (1-T))) x Rotation de l’actif (Ventes / actif total moyen)
(créanciers ont droit à l’intérêt)

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18
Q

Quelle est la décomposition du ROE

A

ROE = MBN x Rotation des actifs x Actif à l’avoir (structure financière) = BN / CP
Actif / Avoir = effet de levier

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19
Q

Quelle est la relation entre le ROE et le ROA?

A

ROE = ROA + prime
Prime = [ ROA – (Kd x (1- t))] (D / FP)

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20
Q

Comment calculer le ratio de réinvestissement ?

A

(FT exploitation - dividendes) / (immos brutes + FDR)

Interprétation : Dans quelle mesure les ft générés permettent de couvrir les besoins de financement des immos et du FDR

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21
Q

Que représente le BPA dilué

A

Le BPA si les options / titres convertibles étaient exécutés

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22
Q

Que représente le ratio d’adéquation des flux

A

La mesure de la capacité de l’entreprise de financer ses besoins de financement à moyen / long terme avec les flux générés

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23
Q

Comment calculer l’adéquation des flux?

A

(Somme 1 à 5 ans des FT exploitation) / (Somme 1 à 5 ans (investissements + hausse des stocks + dividendes) )

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24
Q

Quels éléments il ne faut pas tenir compte dans l’adéquation des flux

A
  • vente d’immo
  • Si baisse de stock : mettre 0
  • Investissement –> Prendre montant à l’EFT
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25
Quelle est la différence entre la VEA et la VEA_FP?
Un est intéressant pour tous les bailleurs de fonds tandis que l'autre est intéressant pour les actionnaires
26
Comment calculer le bénéfice anormal?
BN anormal = Bénéfice réalisé - bénéfice normal
27
Comment calculer l'achalandage (survaleur, VMA) d'une entreprise?
Valeur actualisée des bénéfices anormaux futurs
28
Comment peut être estimée la VM d'une entreprise ?
VM = VC + achalandage (Val. actuelle BNA futurs)
29
Quelle est la définition du capital investi, pour le calcul de la VEA?
CI = ensemble des fonds investis CI = Encaisse + Stocks + Autres éléments d'ACT + Immobilisations - CF - Impôt futur - Impôt à payer CI = Actif total - Placements temporaires (- de 1 an) - Passif ne portant pas intérêts
30
Qu'est-ce que le NOPAT
Net operating profit after taxes Correspond pas au BAII On veut se baser sur flux réels On se base sur flux payé à l'impôt, pas impôt futur, par exemple...
31
32
Comment calculer le NOPAT
Bénéfice d'exploitation après amortissement + Charge d'intérêts sur les CLE + Augmentation des provisions pour mauvaise créances + Augmentation des R&D capitalisés - Impôts (en fonction du NOPAT avant impôt) = NOPAT
33
Comment calculer le CI dans le calcul de la VEA
VC CP AO + AP + Intérêt minoritaire +/- APID + Dette LT + Obligations de CLA + VA des CLE = CI
34
Comment calculer la VEA
VEA = (RCI-CMPC) x CI
35
Comment calculer la VMA?
VMA = VEA / CMPC
36
Comment calculer, à l'aide de la VEA, la VM de l'entreprise (chiffres)
VM = CI + VMA
37
Que représente la VMA
La différence entre la valeur marchande et les capitaux investis
38
Quel doit être l'objectif du gestionnaire
Maximiser la VMA, donc RCI dépassant le plus possible le CMPC
39
Que représente la VEA (qualitatif)
Différence entre NOPAT réel et NOPAT normal
40
Comment calculer la VM_FP (valeur marchande des CP
VM_FP = BN / Ke = (ROE x VC_FP) / Ke = VC_FP + ((ROE-Ke) x VC_FP)/Ke) = VC_FP + VMA_FP
41
Comment calculer le bénéfice anormal selon la VEA_FP
= (ROE-Ke) x VC_FP
42
Comment maximiser la VMA_FP
* + le taux de rendement * Produire même bénéfice avec actifs ou CP moins important (réduit BN normal) * Réduire le Ke
43
L'objectif du dirigeant devrait être de maximiser la VM ou la VMA
Maximiser la VMA, car il est possible de maximiser la VM en baillant de nouveaux fonds, sans en faire une utilisation adéquate
44
Pourquoi utiliser la VMA_FP à la place de la VMA?
Plus simple que les calculs complexes de la VMA
45
Quel est le levier d'exploitation?
Plus les charges fixes augmentent, + le risque d'exploitation augmente, mais plus le RN est gros plus on vend (MCV + élevée) Calcul : CLE = (B+F)/B
46
Comment calculer le ratio de couverture des frais fixes
BAII / Intérêt + Frais fixes + Remboursements de capital
47
Quelle est la limite du levier financier (Dette)
Quand le coût de financement est = au rendement obtenu
48
Comment calculer le levier financier?
CLF = [(1-T) / Nb AO en circulation] x [BAII / BPA]
49
Quelle est la structure de financement optimale dans un monde sans impôts?
- Aucune structure de capital n’est optimale; - L’endettement ne crée pas de richesse par l’effet de levier car l’augmentation de la rentabilité est compensée par une augmentation du risque financier.
50
Quelle est la structure de financement optimale dans un monde avec impôts?
- L'entreprise s'endettera jusqu'à ce que l'économie d'impôt réalisée sur le dernier dollar de dette soit égale au coût du risque financier (probabilité de faillite) provoqué par ce dernier dollar
51
Quels sont les facteurs à prendre en compte dans l'établissement de la structure optimale?
- Le niveau maximal d’endettement varie d’une entreprise à l’autre selon : i. Besoin de flexibilité (ne pas utiliser sa capacité maximale d'emprunt en cas de difficulté financière); ii. Maintien de la cote de crédit; iii. Risque d’opérations (si le risque d'opération est très grand, l'entreprise a intérêt à conserver un risque financier plus faible afin de conserver un risque total convenable); iv. Rentabilité de l’actif.
52
Quels sont les moyens de financement pour une PME (attention au stade)
* Marge de crédit * Emprunt bancaire * Hypothèque * Crédit-bail * Capital de risque * Compagnie privée de crédit (ex : Capital Bombardier) * Aide gouvernementale
53
Quelle est la bonne quantité de stocks à commender?
QEC -> Équilibre entre coût de commande et coût de stockage Racine[(2 x Coût commande x demande totale)/((Prix x %d'intérêt)+coût stockage unitaire)]
54
Quel est le processus pour accorder du financement à une E?
Comprendre l’entreprise Information générale sur l’entreprise Où était l’entreprise ? Où est-elle actuellement ? Où s’en va-t-elle ? Information sur le cycle de l’encaisse Bon de commande du client, Fournisseur, Logistique, Production, Facturation, Expédition, Encaissement des comptes à recevoir, etc. Information permettant de détecter les risques de marché du client Analyser les besoins Proposer des solutions créatives et sur mesure Agir
55
Qu'est-ce qui est considéré respectable pour le ratio de couverture des intérêts
Entre 3 et 4
56
Que représente le ratio de couverture des intérêts?
Combien de fois l'entreprise peut payer le service de la dette avec les fonds génénrés
57
Quand utiliser l'analyse des fonds autogénérés?
Quand les ratios de liquidités sont border
58
Comment faire une analyse des FA?
Le but : évaluer la viabilité future de l'entreprise Partir des EFs de l'an dernier (sauf si pas représentatif) et évaluer l'évolution prochaine année
59
Que représentent les fonds autogénérés?
Les montants de liquidités générés par l'entreprise
60
Que représente le coefficient de liquidité? (Acid test ratio)
C'est le coefficient de fonds de roulement, mais ajusté pour montrer la liquidité immédiate. Plus réaliste, car meilleure représentation de l'argent dont dispose l'entreprise pour faire face aux obligations à CT.
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